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什么是半偏差定义?

发表于 2021-10-30 11:07:04
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半偏差是一种衡量投资回报低于平均值的波动的方法。

半偏差将揭示风险投资预期的最坏情况。
半偏差是标准偏差或方差的替代测量。然而,与这些措施不同的是,半偏差只关注价格的负波动。因此,半偏差最常用于评估投资的下行风险。

了解半偏差
在投资,半偏差来测量分散体从观测到的均值或目标值资产的价格。从这个意义上说,离差意味着偏离平均价格的程度。

关键要点
半偏差是衡量资产风险程度的标准偏差的替代方法。
半偏差仅衡量资产价格低于均值或负值的波动。
这种衡量工具最常用于评估风险投资。
练习的重点是确定投资下行风险的严重程度。然后可以将资产的半偏差数字与基准数字(例如指数)进行比较,以查看其风险是否高于或低于其他潜在投资。

半偏差公式为:
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投资者的整个投资组合可以根据其资产表现的半偏差进行评估。坦率地说,这将显示与指数或任何可比选择的损失相比,投资组合可以预期的最坏情况表现。

投资组合理论中半偏差的历史
半偏差是在 1950 年代引入的,专门用于帮助投资者管理风险投资组合。它的发展归功于现代投资组合理论的两位领导者。

Harry Markowitz 展示了如何利用投资组合资产收益分布的平均值、方差和协方差来计算有效边界,在该边界上每个投资组合在给定方差下实现预期收益或在给定预期收益下最小化方差. 在 Markowitz 的解释中,效用函数定义了投资者对不断变化的财富和风险的敏感性,用于在统计边界上选择合适的投资组合。
与此同时,AD Roy 使用半偏差来确定风险与回报的最佳权衡。他认为用效用​​函数模拟人类对风险的敏感性是不可行的。相反,他假设投资者希望投资的可能性最小,低于灾难水平。了解这一主张的智慧后,马科维茨意识到了两个非常重要的原则:下行风险与任何投资者相关,回报分配在实践中可能会出现偏差或不对称分布。因此,马科维茨建议使用可变性度量,他称之为 半方差,因为它只考虑了回报分布的一个子集。

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