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什么是比特币期货?如何投资

发表于 2021-11-9 12:57:50
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比特币期货使投资者无需持有基础加密货币即可获得比特币( BTCUSD ) 的敞口。它们类似于商品或股票指数的期货合约,因为它们允许投资者推测加密货币的未来价格。在芝加哥商业交易所(CME)提供每月合同现金结算。这意味着投资者在合同结算时收取现金而不是实物交割比特币。

在CBOE期权交易所提供的第一个比特币期货合约12月10日,2017年但它停止在三月份提供的新合同2019年芝加哥商品交易所开设了比特币期货平台上的12月18日,2017年除了标准的比特币的合同,交易所报价微比特币期货,这是1/10标准比特币的大小,并选择在比特币的未来。其他场所,如Bakkt和洲际交易所,提供用于实物交割的每日和每月比特币期货合约。

关键要点
与股票或商品期货一样,比特币期货允许投资者推测比特币的未来价格。
投资者可以从多种场所中选择每月交易比特币期货。有些是受监管的;其他人不是。
比特币以其波动的价格波动而闻名,这使得对比特币期货的投资具有风险。

了解比特币期货投资
比特币期货有多种用途,每个用途都是独一无二的,适用于比特币生态系统中的不同参与者。对于比特币矿工来说,期货是一种锁定价格的手段,可以确保他们的采矿投资获得回报,而不管加密货币的未来价格轨迹如何。投资者使用比特币期货来对冲他们在现货市场的头寸。例如,如果投资者押注现货市场上比特币的价格上涨,那么她可能会做空其期货作为对冲。因此,即使比特币价格与她赌注中指定的方向相反,她也能赚钱。经常进出期货交易的投机者和交易员可能会使用比特币期货来获取短期和长期利润。

交易比特币期货而不是基础加密货币有几个好处。首先,比特币期货合约在商品期货交易委员会监管的交易所进行交易,这可能会给大型机构投资者一些参与的信心。在其短暂存在的大部分时间里,加密货币一直在监管范围之外交易,使其成为机构资金的风险资产。

其次,因为期货是以现金结算的,所以不需要比特币钱包。交易中不发生比特币的实物交换。因此,比特币期货交易消除了持有价格剧烈波动的波动性资产类别的风险。此外,保管比特币可能是一件昂贵的事情,并且会增加整体成本。最后,期货合约有头寸限制和价格限制,使投资者能够减少对特定资产类别的风险敞口。

请注意,截至 2021 年 10 月,投资者无需自己买卖期货即可获得比特币敞口。ProShares 的比特币策略基金 ( BITO ) 跟踪 CME 比特币期货。交易所交易基金 (ETF) 于 2021 年 10 月 19 日开始交易,作为第一只比特币 ETF。

你可以在哪里交易比特币期货?
比特币期货市场的增长与加密货币现货市场的增长同步。加密货币交易所是第一个提供比特币期货交易能力的场所。但对加密货币缺乏监管使它们成为严肃交易者的危险场所。

CME 和 Cboe 推出比特币期货交易改变了现状。虽然 Cboe 已停止在其场所进行比特币期货交易,但 CME 已加倍投资加密货币并推出了其他与之相关的衍生产品。例如,微型比特币期货是芝商所标准比特币期货合约的 1/10。

Bakkt 由纽约证券交易所所有者洲际交易所支持,于 2019年推出,并将自己宣传为端到端解决方案,以促进受监管的价格发现和市场流动性。它还提供实物结算的比特币期货和期权交易。10 ErisX 是一家总部位于芝加哥的贸易公司,提供以现金结算的有界比特币期货交易能力,通过设置上限和下限来限制对加密货币的敞口。

位于塞舌尔的 OKEx 和位于马耳他的Binance等交易所是比特币期货交易的一些最大场所。事实上,根据其平台上未平仓合约的数量,后者排名第一。但是,它不受美国当局的监管。

比特币期货交易如何运作?
比特币期货的规则和设置与常规期货交易的规则和设置相同。首先,您需要在经纪商或交易所开设一个账户才能开始交易。一旦您的账户获得批准,您就可以开始交易。

期货交易大量使用杠杆来执行交易。在不受监管的加密货币狂野西部,交易所之间的杠杆金额可能会有很大差异。例如,币安在 2019 年向交易者提供高达交易量 125% 的杠杆。它在 2021年7 月将杠杆降低到 20% 。

比特币期货账户的主要考虑因素是保证金要求和合约细节。保证金是您账户中执行交易所需的最低抵押品。交易金额越高,经纪商或交易所执行交易所需的保证金金额就越大。

这里需要注意的一点是,交易所和经纪商可能有不同的保证金要求。例如,CME 有基本保证金要求,像 TD Ameritrade 这样提供 CME 比特币期货交易作为其产品套件一部分的经纪商可以在 CME 设定的基本利率之上设置保证金率。

由于比特币是一种风险高且波动性大的资产,与其他资产相比,受监管的交易所通常需要更高的保证金金额。一些加密货币交易所,如币安,允许使用加密货币作为保证金。例如,你可以使用stablecoins像系绳或比特币保证金为你的交易的Binance。16

阅读比特币期货的合约细节

以下是 CME 提供的比特币期货合约详情:

合约单位: 5 比特币,由 CME CF 比特币参考利率定义
报价:美元
交易时间:周日至周五,下午 6 点至下午 5 点
产品代码: BTC
保证金要求:合约金额的50%现金17
上市合约:连续六个月和另外两个十二月上市的合约
结算方式:财务结算

考虑以下 CME 集团比特币期货合约的示例。假设一个投资者购买了两份比特币期货合约,共计 10 个比特币。购买期货合约时,单个比特币的价格为每个 5,000 美元,这意味着两个期货合约的总价为 50,000 美元。CME 比特币期货交易的保证金要求为 50%,这意味着投资者必须存入 25,000 美元作为保证金。她可以使用杠杆为合同购买的其余部分提供资金。

合约的价值因标的资产(即比特币)的价格而异。CME 使用比特币参考汇率来确定比特币的价格。它是来自多个交易所的比特币的成交量加权平均价格,每天在伦敦时间下午 3 点到 4 点之间计算。

根据比特币的价格波动,投资者可以持有期货合约或将其出售给另一方。在她的合同期限结束时,投资者可以选择将它们展期到新的合同或让它们到期并收取到期的现金结算。一些合约,比如 Bakkt 和 ErisX 的合约,是实物结算的。这意味着投资者将在到期时获得商品的最终交付——在这种情况下是比特币。

请记住,一旦您在实物结算的期货合约中最终交付加密货币,就会产生与比特币的保管和存储相关的成本。
2021 年,芝商所推出微型比特币期货 (MBT) 交易。MBT 合约的大小是 1 个比特币的 1/10 或较大的 BTC 期货合约的 1/50。因此,如果比特币参考利率设置为 20,000 美元,那么一个比特币参考利率的名义价值为 400 美元。微型比特币期货首次推出后,已有超过 3,500 个账户进行交易。

交易比特币期货的特殊考虑
尽管交易量有所增加,但就市场动态和成分而言,比特币期货交易仍处于起步阶段。因此,它不同于其他资产类型的其他期货交易。以下是您在交易比特币期货时应注意的一些特殊注意事项。

比特币期货交易类似于加密货币的现货市场,因为它在其生态系统中缺乏流动性的深池或其他商品存在的足够数量的参与者。因此,交易量可能很低而价格波动可能很大,尤其是在加密货币价格波动期间。其他商品的期货交易可以提供指标或提前预测现货市场价格。然而,比特币期货要么跟随现货市场价格,要么以大幅溢价或折价交易。

比特币期货交易的监管环境仍不清楚。如上所述,很少有交易所提供受监管的期货交易。在位于美国以外的交易所提供的比特币期货交易不受该国机构的管辖。这种情况有可能通过监管套利获利,但也可能导致指数级风险。

比特币期货的价格取决于波动性标的资产的价格。虽然有一个计算比特币期货价格的理论公式,但在现实世界中还有其他几个因素会起作用。投资者对资产波动性的看法就是其中之一。大新闻事件是另一回事。凭借其巨大的价格波动和泡沫,比特币已经因价格波动而在投资者中享有盛誉。对于最初设计为成为日常交易的媒介但迄今为止未能兑现这一承诺的加密货币,不乏评论。所有这些都意味着比特币期货并不是对其标的资产波动性的有效对冲。

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